近來，隨著經濟下行風險的確立，大宗商品價格持續(xù)跳水，從農產品到工業(yè)品，全部暴跌，在鐵礦石價格持續(xù)回落下，大型鋼廠的長期協(xié)議礦在200美元/噸下跌到目前市場商品礦70美元/噸，大型鋼廠反而在成本處于劣勢，在金融海嘯向實體經濟發(fā)起沖擊之時，作為重工業(yè)的鋼鐵行業(yè)首當其沖，鋼材產品的價格序列出現(xiàn)崩塌式下跌，在10月出現(xiàn)加速下行的趨勢，鋼材價格在何時能止跌企穩(wěn)，這是市場各方都關心的焦點問題。下面筆者根據近期部分鋼廠的調價做點簡單的分析，期望能對大家判斷鋼材價格后市有點幫助。

    鋼廠被迫下調出廠價格

    由于國內大部分大鋼廠已經上市，從公布的三季度季報數據可以明確得出鋼鐵行業(yè)進入嚴冬的結論。相比前兩季度國內鋼價的大幅上漲和鋼企豐厚的盈利，三季度成為鋼鐵行業(yè)的轉折點。雖然寶鋼和武鋼的三季報均保持了20多億元的盈利，但多家大型鋼企如不銹鋼龍頭太鋼不銹、釩鐵龍頭企業(yè)承德釩鈦、攀鋼鋼釩等均披露3季度業(yè)績出現(xiàn)下滑，太鋼不銹凈利潤同比下降51%，承德釩鈦下滑69%，攀鋼鋼釩下滑0.78%，韶鋼松山下滑76%。根據目前現(xiàn)狀，三季度鋼鐵企業(yè)凈利潤同比略降5%，環(huán)比則下降60%左右。中鋼協(xié)發(fā)布的最新數據也顯示，三季度整個中國鋼鐵行業(yè)比上半年的盈利水平下降了近四成，部分企業(yè)已經虧損。而四季度受金融危機的影響，鋼鐵行業(yè)的虧損面還將擴大。

    在鋼廠虧損已經成為定局的情況下，一方面采用停產減產等手段控制產量，減少自身的虧損金額，另一方面，直接采用價格手段，加快出貨數量。促使積壓的高價原料生產的鋼材成品消化，防止企業(yè)的資金鏈條出現(xiàn)問題。

    目前，不僅是包括首鋼、武鋼等在內的華北、華中鋼鐵巨頭已經開始減產，一些規(guī)模略小的上市公司甚至全線停產。全球范圍內的鋼廠減產已經開始，但因需求疲軟這一根本問題得不到解決，行業(yè)景氣回暖依舊無從談起。本輪行業(yè)調整至少會持續(xù)到明年年中。

    上表為上月部分冷軋生產企業(yè)的出廠價格調整統(tǒng)計，明顯可以看出現(xiàn)在冷軋出廠價格基本在4000多元一噸，鋼廠價格調整幾乎都以千元計算，比前幾個月的出廠價格幾乎下降了一半。鋼廠出廠價格的調整也和目前的市場價格相符合。

    在目前庫存原材料價格高位運行，鋼材成品價格一瀉千里的情況下，鋼廠的唯一選擇只有加快降價幅度和速度，盡量運用價格杠桿消化積壓庫存，加快資金回籠，維持企業(yè)生產和經營必須的資金運轉。所以鋼廠最近不約而同地開始集體降低出廠價格，一方面回籠庫存積壓資金，另一方面也需要維護自身的市場份額。

    鋼材價格平衡點時間分析

    近兩年來，受原材料和勞動力成本上升、人民幣升值以及出口退稅率調整、REACH法規(guī)實施等因素的影響，我國出口加工業(yè)通過傳統(tǒng)比較優(yōu)勢參與國際分工面臨的壓力日益增加。紡織、服裝、輕工等勞動密集型傳統(tǒng)行業(yè)受到越南、印度等新興國家的挑戰(zhàn)；鋼鐵、造船、汽車等行業(yè)面臨日益激烈的國際競爭；微電子、通信、生物、新能源等部分關鍵領域與國際先進水平的差距依然較大。目前商務部產業(yè)損害調查局正在大慶油田、齊魯石化等地調研石化和鋼鐵行業(yè)的受損情況。而目前出口退稅已經被用作調節(jié)的政策工具，現(xiàn)在坊間傳言，繼上一輪對部分產品出口退稅率上調后，可能將在年底前調高部分鋼鐵產品的出口退稅率。

    從目前的市場實際情況看，不維持一定數量的出口，國內鋼材價格在龐大的產能壓制下，不可能出現(xiàn)止跌企穩(wěn)的態(tài)勢。近期由于國際經濟環(huán)境發(fā)生巨變，國際鋼材需求出現(xiàn)拐點，國內鋼廠近期出口遭遇寒流，在這樣的形勢下，出口回流資源和市場退訂資源雙重擠壓鋼材價格，所以導致目前的鋼材價格持續(xù)下跌。在其他行業(yè)獲得政府退稅比率提高的情況下，相信近期也會對鋼鐵行業(yè)松綁，體現(xiàn)政府支持整個行業(yè)的決心。

    從鋼材需求的層面上看，近期幾乎所有下游用鋼行業(yè)都存在萎縮的跡象，在目前的經濟環(huán)境下，這也是難免的，關鍵是要預測什么時點上能出現(xiàn)平衡點，下游需求平衡了，鋼材市場價格也就出現(xiàn)平衡了。從這個意義上說，至于下一階段鋼市能否改觀，根本上取決于國家相關宏觀經濟政策的統(tǒng)籌調整及國際金融危機的緩解程度是否可以有效釋放國內外經濟增長而對鋼鐵需求的拉動。

    進入今年下半年以來，我國的宏觀經濟政策已經從年初的“雙防”改為“一保一控” (由“防止經濟由偏快轉為過熱、防止價格由結構性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹”，調整為“把保持經濟平穩(wěn)較快發(fā)展、控制物價過快上漲作為宏觀調控的首要任務，把抑制通貨膨脹放在突出位置”)，中國宏觀調控取向更側重于“保增長”的預期漸濃；準備金率、信貸規(guī)模、利率等都有較大調整空間；四季度貨幣政策有望更加靈活。

    從7月31日至10月8日，我國政府共計出臺的刺激經濟主要舉措包括：部分紡織品出口退稅提高2%(扶助紡織品出口企業(yè))；提高商業(yè)銀行新增信貸額度5%(中小企業(yè)和農業(yè)領域受惠)；提高外資銀行貸款額度15%(幫助中小企業(yè)融資)；降低貸款利率和存款準備金率(為股市樓市打強心針)；印花稅單邊征收(釋放利好，力托股市)；傳機電產品出口退稅率提高8%(扶助家電等制造業(yè))；降低存貸款利率0.27%，同時降低存款準備金率0.5%，并暫停征收利息稅(為金融機構增加流動性，利好股市樓市)等。

    各項啟動內需的政策正在陸續(xù)制定和公布中，加上政策的效用也需要一定的時間段才能體現(xiàn)，相信在歲末年初的時間會對目前萎靡不振的鋼材消費起到一定的“托底”作用，所以目前的鋼材需求減少只是暫時的，在今年年底和明年年初還出現(xiàn)鋼材需求反彈的勢頭。

    從近期鋼廠的減產不完全統(tǒng)計看，沙鋼目前2500立方米高爐仍在檢修中，配套生產線產量受到影響。馬鋼停產4個350立方米的高爐，從10月22日開始，馬鋼的熱軋檢修半個月，影響產量15萬噸。濟鋼10月總產量預計減少30%，其中熱軋生產線于10月7日至20日進行檢修，總體產量影響9萬噸；后期有可能陸續(xù)關停500立方米以下的數座高爐。萊鋼熱軋卷板生產系統(tǒng)將于10月16日安排檢修至少10天，冷軋生產線已停產；棒材生產線減量生產，預計減少產量1/2；熱軋窄帶鋼生產線有停產檢修的計劃福建三鋼10月12日起對2號高爐進行分階段技術改造，預計影響鋼產量每月約3萬噸；此外，軋材生產線計劃減量生產。唐山地區(qū)共有帶鋼生產線41條，目前只有12條處于生產狀態(tài)。河北鋼鐵集團宣布在原來限產20%的基礎上再限產10%-20%。首鋼10月份熱軋卷板以銷定產，產量較9月份減少約4萬噸。目前線材產量庫存約3萬噸。邯鄲鋼鐵10月份3座380立方米高爐停產，CSP熱軋生產線10月份計劃減產5萬噸，產量在17萬噸左右，中板10月份產量較9月減少1.5萬噸。唐鋼由于一鋼軋廠1座150噸轉爐進行檢修，為期15天，減產熱軋產量5萬噸。此外，唐鋼10月20日起對中型材生產線檢修，為期約40天，影響型材產量5至6萬噸。依照目前的庫存消化速度，加上鋼廠減產效應，在年底，國內鋼材市場供需情況就將基本平衡。

    綜上所述，在歲末年初將迎來鋼材市場價格的平衡點，這是需要認真對待的，在目前的情況下，盡量控制庫存數量，規(guī)避價格波動風險，保持正常的資金流動，生存才能取勝之道。